Döviz Kuru Riski Yönetimi: Türkiye Tütün Endüstrisi Örneği

Özet

Küreselleşme ile birlikte döviz kuru hareketleri sadece finansal kuruluşlar değilaynı zamanda reel sektör firmaları için daha önemli hale gelmiştir. Döviz kuru riskifinansal olmayan firmalarda hem varlıklar hem de kaynaklar açısından önemlidir.Maruz kalınan döviz kuru riskinin yönetilmesi bu firmaların rekabet gücü üzerindeetkili olacaktır.Bu çalışmada yoğunlaşmanın çok yüksek olduğu tütün endüstrisinde yer alanfirmaların döviz kurlarındaki değişimlerden etkilenme düzeyleri, döviz kuru bazındapara pozisyonu yapılarının belirlenmesi ve kur riski yönetimine yönelik yaklaşımlarınınbelirlenmesi araştırılmıştır. Firmaların özellikle ihracat işlemlerinde döviz kuru riskinden korunmayıistedikleri sonucuna varılmıştır. Firmaların önemli bir kısmında sistematik şekilde kurriski yönetiminin olmadığı belirlenmiştir. Firmalar kur riskinden korunmak amacıylaişletme içi teknikleri finansal araçlara göre daha fazla tercih etmektedirler. Finansalaraçların kur riskinden korunmak amacıyla kullanılmamasında ithalat işlemlerininbulunması ve kur artışına yönelik beklentiler etkili olmuştur. Tütün endüstrisindefirmaların, kullandıkları döviz kredilerini döviz kuru risk yönetim aracı olarakkullandıkları sonucuna ulaşılmıştır.